一週爆仓八次！交易员qwatio惨赔1,250万美元，他犯了什么错？

一週八度爆仓、亏损 1,250 万美元，加密交易员「qwatio」从 50 倍槓桿大赢家变输家，再度敲响高槓桿交易风险警钟，市场两日清算逾 11.5 亿美元，脆弱性尽现
（前情提要：两个月赚 400 万美元，揭祕没爆仓过的 James Wynn「对沖小号」 ）
（背景补充：分析师：以太坊上涨要来了！上看10000美元，最快几周内引爆山寨季 ）

本文目录

• 事件概览：七天八度被清算
• 槓桿机制：天堂与地狱只差 1%
• 专家提醒：50倍槓桿对于ETH过高

 

短短七天，加密交易员「qwatio」用 25 倍至 50 倍槓桿连续八度被清算，帐面亏损累计 1,250 万美元；三个月前，他曾靠同样的高槓桿一天赚进 680 万美元。这场戏剧化的盈亏翻转，再次揭露高槓桿交易「天堂与地狱只差 1% 价差」的真相。

事件概览：七天八度被清算

根据Lockonchain 侦测，大型交易员「qwatio」在 6 月 24 日至 30 日期间，先后八次遭到强平。最新一次是 25 倍 ETH 多单，清算价被迫拉高到 2,534 美元；同时持有的 BTC 多单也被部分平仓，新的清算价升至 109,170 美元。前三天他已损失 1,000 万美元，此后又多亏 250 万美元。剧烈波动后，一些交易平台把 ETH 槓桿上限从 50 倍降到 25 倍。

槓桿机制：天堂与地狱只差 1%

槓桿放大报酬，也同步放大风险，理论上以 100 倍槓桿为例，标的价格只要反向波动近乎 1%，保证金就会归零并触发强平。主流交易所维持保证金比多落在 0.5% 至 1%。6 月 27 日，市场单日出现 2.17 亿美元槓桿仓位清算；6 月 30 日，BTC 一度下跌近 4%，24 小时内更引发超过 11.5 亿美元清算，最大单笔是 Binance 的 2 亿美元多单。高槓桿缩短进场价与清算价的距离，稍有风吹草动就可能引爆多米诺效应。

专家提醒：50倍槓桿对于ETH过高

在高波动市场，生存优先于获利，而 qwatio 案例则是连续一个礼拜发生的，因此就连短期生存问题都成问题时，波动率风险控管就成了首要检讨对象，据一名行业经历八年的交易员「阿龙」分析，该名交易员在25~50倍槓桿上在标的可能挑选错误，依照近期的波动率显示，做20倍以上个槓桿要活过半天到一天，最好的标的选择是比特地，而以太坊的波动率要略高于比特币，以近期的数据来看，开10倍以下槓桿则是最好选择，

他不是只开一次赔光，是连开了八次，跨度达一周，因此可以看作是一个中长期的交易，这应该优先考虑生存度。
可开槓桿倍数跟预期倍波动率是反向关係，考虑到交易所还有目标价与现货价差，实际上20倍槓桿可能在不到理论的5% 波动中就被清算，而槓桿越高，实务与理论上的这个隐形清算距离也越大，这也是高槓桿隐藏的陷阱。

动区提醒读者，槓桿合约风险极大，应掌握风控三要点：第一，降低槓桿，倍数愈低，与清算价的缓冲愈大；第二，严格设定停损，到点立即执行；第三，利用期权或反向仓位进行对沖，以减少单向敞口。工具可参考比特币清算热力图观察强平密集区，并随时监控保证金健康度，以免财产损失。