相对于黄金被低估！摩根大通：比特币合理价落在 12.6 万美元

华尔街投行摩根大通（JPMorgan Chase）最新报告指出，相较于黄金而言，比特币的交易价格「过于便宜」，且币价波动率大幅收敛，近期已降至历史低点。

摩根大通指出，比特币的「6 个月滚动波动率」已从今年初接近 60%，降至目前的 30% 左右，写下历史新低。这也使得比特币的波动率逐步接近黄金，目前仅为黄金的两倍，为有纪录以来最低。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 率领的摩根大通分析团队认为，这一现象使比特币在机构投资组合中的吸引力不断提升。

报告估算，经波动率调整后，比特币的市值仍需上涨 13%，相当于币价来到 12.6 万美元，才能与黄金 5 兆美元的私人投资规模相匹配。

根据摩根大通的模型，比特币目前相对于黄金被低估约 1.6 万美元，这意味着未来仍有上涨空间。

报告同时提到，比特币波动率的收敛，与「企业买盘大举进场」有密切关联。目前，各大企业持有的比特币已超越总供应量的 6%，类似央行在量化宽鬆（QE）时期压抑债市波动的效果。

此外，随着越来越多持有比特币的企业被纳入国际股票指数，带动被动资金持续流入，企业採纳比特币的趋势正加速扩散。

举例来说，日本上市公司 Metaplanet 近期从「小型股」晋升到「中型股」之列，正式纳入富时日本指数（FTSE Japan Index），并同步被编入富时环球指数（FTSE All-World Index）；而在美国，那斯达克上市公司 Kindly MD（NAKA）近期在买进价值 6.79 亿美元比特币后，计划再筹资高达 50 亿美元。