DeFi Prime 经纪商 Project 0 启动，整合 Solana 链上统一保证金

Project 0 上线 Solana，以统一保证金整合 Kamino、Drift、Jupiter 仓位，目标是为同生态系 DeFi 带来更高资本效率。
（前情提要：SEC最新FAQ解惑加密监管：经纪商倒闭政府会赔？区块链记帐合法？ ）
（背景补充：a16z给美国SEC六项改革建议：放宽证券认定、修改群募规範、鬆绑经纪商限制..）

本文目录

• 诞生背景
• 统一保证金的运作逻辑
• 资本效率潜力，下部瞄準机构？

 

华尔街对冲基金交易桌的效率，第一次在 Solana 链上获得类似的複製。今日（12）DeFi 原生一级经纪商 Project 0 正式上线，标榜「统一保证金」机制，将 Kamino、Drift、Jupiter 等协议中的仓位汇聚到同一帐户。试图解决长期困扰 DeFi 的资产碎片化问题。

诞生背景

Project 0 背后的导火线，是 DeFi 借贷动辄 150% 超额抵押的老问题。使用者在 A 平台质押 SOL 借 USDC，同时在 B 平台闲置的流动性代币却无法发挥功用，导致资金被锁死。过去用户想打通不同协议，只能透过手动挪移或信任中心化托管，操作繁琐且有安全隐忧。

统一保证金的运作逻辑

Project 0 显示，透过自我托管帐户，把多协议资产合併成一个可共享抵押池。系统即时计算整体净值，让对沖仓位互相抵销，超额抵押率因而下降，用户不必拆分仓位就能调动资金。Solana 网路高达每秒上万笔交易的吞吐量和毫秒级延迟，使风险引擎可在链上快速更新，清算程式如此能具备传统高频交易平台相近的速度。

资本效率潜力，下部瞄準机构？

比起单点协议，Project 0 聚合流动性带来两个直接效果。第一，利率差被压缩，套利空间重新分配，市场报价更趋近单一价格。第二，熟悉一级经纪商流程的机构可直接在链上执行现货与永续合约资金费套利（费率利差）、现金交割交易等複杂策略。

Kamino 审计后已正式接入 Project 0，Drift 与 Jupiter 整合正在进行，宣布后续还将拓展到 Jupiter 永续合约与 Hyperliquid。

创办人 MacBrennan 在发布会上表示：

「我们优化资本效率，让 DeFi 市场能够更有效率地运作。」

外界将观察今年底前更多市场整合，以及 Solana Breakpoint 期间是否启动代币发行。

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