Robinhood在美国预测市场取得成功后放眼全球扩张

此番动作源于其在美国市场的巨大成功。首席执行官弗拉德·特涅夫于2025年9月29日宣布，平台累计交易量突破40亿份事件合约。该公司自2024年10月开始提供选举合约，随后于2025年3月正式推出预测市场中心。仅2025年第三季度，合约交易量就超过20亿份。

创纪录交易量推动股价飙升

预测市场公告使Robinhood股价暴涨。9月30日股价跃升逾12%，公司市值达约1080亿美元。2025年以来该股累计涨幅超260%。

来源：@vladTenev

华尔街迅速跟进。Needham将目标股价从120美元上调至145美元，称Robinhood是致力于打造一站式金融服务的最先进平台。Piper Sandler与花旗同样调高目标价，显示对其发展方向的信心增强。

该业务已产生可观收益。分析师根据9月数据估算，预测市场板块年化收入超2亿美元。Robinhood对每份合约收取0.01美元费用及交易所费用，随着交易量增长形成稳定收入流。

进军国际市场

Robinhood期货与国际业务副总裁JB·麦肯齐透露，公司已开始与英国金融行为监管局磋商，旨在设计符合当地监管的预测市场产品架构。

"在美国这属于互换合约，"麦肯齐在采访中解释，"问题在于英国由谁监管此类互换？这是我们向FCA持续探讨的核心议题。"

监管分类是主要挑战。美国将预测市场归为期货合约，由商品期货交易委员会监管；欧洲则常视其为博彩产品，形成Robinhood必须解决的监管难题。

该公司自2023年起已在英国和欧盟开展股票与加密货币交易业务，现有监管关系和国际规则经验为其奠定基础。

麦肯齐明确全球野心："我们必然寻求全球布局，我的核心目标是确保产品在各地都符合监管要求。"

预测市场运作机制

Robinhood于2025年3月推出预测市场中心。用户可买卖各类未来事件的合约标的，涵盖足球赛事至经济数据发布。

每份合约定价0.01-0.99美元，对应事件发生概率。0.65美元的合约意味65%发生几率。预测正确则合约结算时获1美元，错误则归零。

平台最初上线美联储利率决议和大学篮球锦标赛合约。8月新增职业与大学橄榄球合约，切入美国最热门运动领域。现有品类包括体育、经济、加密货币及文化事件。

通过与CFTC监管交易所KalshiEX LLC合作，Robinhood在合规框架内提供这些合约，区别于离岸平台。

竞争白热化

预测市场赛道正快速拥挤。曾遭美国封禁的Polymarket获监管批准回归，这家加密原生平台取得交易所牌照，正通过橄榄球投注合约争夺美国用户。

Kalshi交易量已超越Polymarket，9月某周处理7.28亿美元投注，其中橄榄球占比超70%。分析师估算Robinhood用户贡献Kalshi日交易量的25%-35%。

传统博彩公司纷纷入局。FanDuel宣布与芝商所合作推出预测市场；Underdog Sports联合Crypto.com在16个州提供体育合约；DraftKings也在探索相关业务。

市场潜力惊人。美国体育博彩行业去年收入137亿美元，预计2030年将达390亿美元。预测市场正争夺这块增长蛋糕。

融资动态显示资本热情：2025年6月Polymarket以10亿美元估值融资2亿美元；次日Kalshi以20亿美元估值获1.85亿美元。传闻Polymarket收到90亿美元收购要约，Kalshi可能以50亿美元估值再融资。

海外扩张的深层逻辑

当本土竞争加剧时，国际扩张为Robinhood提供喘息空间。该公司以"金融民主化"立身，预测市场完美契合其使命。

该业务有助于降低对股票交易佣金的依赖。无论市场环境如何，事件合约都能产生稳定交易费。结合加密货币、期货等产品，公司正构建多元化收入来源。

Robinhood数据显示海外用户兴趣浓厚。欧洲与英国作为潜在主力市场，公司已持有其他产品的运营牌照。

监管之路并非坦途。欧洲各国对博彩监管松紧不一，每个市场都需单独谈判合规。但潜在回报值得全力投入。

核心结论

Robinhood预测市场业务在一年内从零飙升至40亿合约量。这一增长引发华尔街关注并推高股价。如今公司欲将成功复制至全球。

成败关键在于说服海外监管机构这些产品属于金融工具而非赌博。凭借英国磋商进展及海外运营经验，Robinhood已占先机。但竞争对手不会坐视，全球预测市场的角逐才刚开始。