比特币未实现利润比率达到80%——仍远未达到分配水平

比特币当前价格略低于112,000美元的历史高点，多空双方陷入胶着状态。尽管买家通过坚守关键支撑位展现了实力，但尚未积聚足够动能进入价格发现阶段。与此同时，卖家也未能推动深度回调，凸显市场的韧性。

分析师们保持谨慎乐观态度，在宏观经济改善与传统市场风险偏好回升的背景下，多数观点倾向看涨。近期美股强势表现已蔓延至加密领域，为BTC提供了助力，但尚不足以触发决定性突破。

链上数据为这一关键时刻提供了更深层次的洞察。CryptoQuant数据显示，未实现利润/亏损比率（P/L Ratio）的30天百分位目前处于80%。该指标表明绝大多数BTC持有者处于盈利状态，但尚未达到历史上90-100%的极端区间——该区间通常伴随重大抛压。这意味着比特币在持有者开始大规模获利了结前，仍存在上涨空间。

BTC临近突破临界点 盈利筹码持续累积

比特币正处在重大突破边缘，自四月低点已上涨47%，当前距112,000美元历史高点仅差不到2%。随着宏观经济不确定性消退——美股持续攀升、债券波动率下降、投资者风险偏好回归，整个市场正在升温。这为BTC创造了有利环境，使其在过去两个月稳步收复失地。

多头仍牢牢掌控局面，但需突破进入价格发现阶段才能确认新一轮扩张周期开启。分析师普遍认为未来数日至关重要：若能干净利落突破阻力，或将开启新高征程；若未能守住关键价位，则可能陷入新的盘整。

顶级分析师Axel Adler指出了一个支撑牛市观点的关键链上信号：比特币未实现利润/亏损比率的30天百分位目前达80%，意味着盈利筹码占比显著提升——多数持有者处于浮盈状态。历史数据显示，只有当该指标进入90-100%区间时，获利了结行为才会加速。

由于BTC尚未触及过热阈值，市场在面临沉重卖压前仍存在上行空间。随着利润率上升，波动风险确实相应增加，但目前数据仍对多头有利。若突破及时到来，或将开启新一波上涨，推动BTC正式进入未知领域。

若比特币能决定性突破109,300-112,000美元阻力带，将为价格发现阶段打开大门。反之，若未能守住109,000美元支撑，可能重新测试103,600美元区域。整体结构仍呈看涨态势，高点附近的盘整暗示筹码积累而非派发。只要BTC维持当前上升形态，最终突破的可能性将随时间增大，且可能早于预期。

特色图片来自Dall-E，图表来自TradingView